【理財知識+】三大法人是什麼？買賣超代表什麼意思？如何查詢三大法人進出資訊？

投資理財是小資族的必修課，越來越多人透過定期定額、購買 ETF 的方式投資。我們可以經常股市新聞聽到「三大法人買超XX股」、「三大法人賣超OO股」，其實三大法人就是指外資、自營商、投信。三大法人有不同的投資策略，因為進出資金量大，所以對股價影響顯著。

參考外資的買賣超的投資策略，也被稱為「籌碼面」，和「基本面」、「技術面」並稱股票分析的三大方式。三大法人的買賣超對投資人要投資的股票又有什麼影響呢？透過以下簡短的介紹來了解三大法的投資籌碼運作策略，及如何透過工具來解讀三大法人買賣超的變化。

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三大法人是什麼

那到底三大法人指的是什麼？這個得先從「法人」的概念先理解。在法律中，將人分為兩種，一是自然人、一是法人。自然人是指一般人，包含你我他，擁基本人權。而法人則是指營利組織機構、公司，是法律上賦予權力的團體。而在台灣股票市場的三大法人，是指用法人機構投資的團體，主要指外資、自營商、投信三大類。

三大法人：外資

指的是台灣以外的投資機構，是外國機構投資者，透過證券商在台灣證交所進行買賣。

以台灣股市來看，外資的資金占比、成交量都是相當的高，因此標的的流動性就相當重要，因此進出多以大型權值股為主。並且以基本面、產業面來評估該公司未來的發展性，資金流向則受全球股市與市場氛圍影響。

三大法人：自營商

自營商為證券公司自有的投資部門，主要是用公司的錢去買賣股票，而非投資人的資金操作，即為券商自己找操盤手來幫公司賺錢。

自營商是三大法人中操作最為多元的，光是買進的策略就會細分成自行買進、避險等，雖然交易資金不大，但由於頻率高、周轉快並且靈活也讓自營商擁有相對大的交易量。

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三大法人：投信

投信為國內的證券投資公司，即為基金公司。

由基金經理人操作投資人的錢，主要獲利來源是向投資人收取手續費與管理費，會因基金的性質而決定投資範圍在哪。與外資相比，投信的資金與成交量都相較小，但基金經理人在台股因績效考量，多為中期波段操作為主。

                  

三大法人懶人包
	外資	自營商	投信
組成	國外的投資機構	證券公司自有的投資部門	國內基金公司
資金來源	國外資金	證券公司資金	基金投資人
主要投資策略	多以大型權值股為主，並且以基本面、產業面來評估該公司未來的發展性	操作方式多元，頻率高、周轉快並且靈活	多為中期波段操作為主

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三大法人買賣超如何影響大盤

由於三大法人所掌握的資金量體相對的高，因此動向往往會被高度關注，甚至是拿來判斷未來股市變化的指標，畢竟大資金進出的背後，可能會有很多複雜的因素，或是掌握了很多關鍵的資訊，因此隨著大資金買賣的方式，也是籌碼面分析的一環。當它們大舉買進，整體市場上漲機率高，大量賣出則是易使市場下跌。不過在三大法人的投資策略各有所不同的情況下，不見得每次都會有相同的看法。

「外資是市場中、長期的趨勢指標」看法則是偏向基本面，以價值投資為評估投資標的依據，因此操作週期以中長線為主，而這個長線可能達數年，由於資本規模較大，市場行情劇烈波動時，出現數十億的進出場，甚至上百億的買、賣操作。外資傾向追蹤、買賣的個股大部分是股本大或高價位的股票，對大盤的影響也會大於一般公司股票。

外資選股的策略通常是買大品牌，價值股，股價高且發行張數多的大型企業（偏重權值股），像是台積電外資持股的比例超過 70%。

「自營商偏向採取短期投資」，一般來說自營商是三大法人當中相較不具參考價值的，原因是他們是用自己公司的資金來投資交易，不幫客戶進行買賣。所以相對而言，對整體市場的影響較低，但對個股仍然有一定的影響力。操作風格偏短線，再者也無法單靠買賣判斷是看好還是避險。所以較不易作為買賣方向的指標。雖然也有自營商的操盤手是走長期路線，但大多數的自營商操作都比較短期。因為公司還是以「績效」這種已實現的獲利為主。

「投信偏向投資中、小成長型股票、大型權值股來穩住基本獲利」，投信的買賣進出則是被認為值得參考的指標，原因是它們在有績效壓力的背景下，鎖定的個股多為中小型的股票，較容易產生行情，由於投基金公司會收取約 1% 左右的管理費，投資人當然希望能得到更多的獲利，導致基金公司需追求做出績效、要獲利，也就是說假設市場上漲 10%，基金必須要上漲超過 10% 才算是獲利。

「投信偏向投資中、小成長型股票、大型權值股來穩住基本獲利」，投信的買賣進出則是被認為值得參考的指標，原因是它們在有績效壓力的背景下，鎖定的個股多為中小型的股票，較容易產生行情，由於投基金公司會收取約 1% 左右的管理費，投資人當然希望能得到更多的獲利，導致基金公司需追求做出績效、要獲利，也就是說假設市場上漲10%，基金必須要上漲超過 10%才算是獲利。

由此可知，三大法人因手握資金大，對大盤漲跌有著一定的影響，但不代表它們一定穩賺不賠，因此法人的進出只能拿來當作參考判斷的指標，不能當作完全當作依循喔！

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如何查詢三大法人交易資訊

台灣目前公布三大法人在期貨、現貨的整體部位情況，可以從證交所、期交所找到。

• 期交所：三大法人期貨、選擇權交易情況與部位。
• 證交所：三大法人股票交易情況與持股比例。

另外也可透過券商APP，快速掌握法人進出與排行，以下以「國泰證券」APP 示範。

以上圖為例，當我們選擇看三大法人針對台積電(2330)買賣超的情況，可以觀察變化的趨勢來評估何時能夠進場或是賣出！

如何解讀法人買賣超

投資人經常聽到財經報導三大法人買賣動向，其中又以買賣超最常被關注，買超指的是三大法人買進數量、金額超過賣出的數量、金額，意思是法人買得相對多，而散戶可能賣得多的機率高。

賣超則是相反，代表法人買可能賣得多，散戶買得多機率高。

但需要注意，市場上指的法人只是「統稱」，舉例來說外資法人可能就包含許多機構，因此若整體買超只能說明最終買賣整體加總起來買大於賣，不見得代表所有外資看法皆相同的，因此短期的買賣超天數難以判斷法人在想些什麼。

雖然短期買賣超可能較不具參考價值，但可以透過買賣超天數、買賣超張數，以拉長時間區段的方式，來判斷進而提高勝率，因為當法人有段時間的動向皆相同，可以推測它們一定看見了些什麼。

以台股來說，在三大法人中，當前以投信相較具參考價值，由於基金經理人都是台灣股市的投資翹楚，無論行情多空皆需面對績效壓力，我們可以藉這些專家視角、觀察其買賣的情況，來發現是否有投資機會。

三大法人常見問題