【市場觀測站】美國債券新手入門 美債殖利率大約多少？美債ETF推薦一次看

國際信評機構惠譽(Fitch)在2023/8/1宣佈將美國公債的信用評級從「AAA」降為「AA+」，引發投資者的關注。值得注意的是，目前全球三大信評機構僅剩穆迪（Moody’s）沒降評，仍將美國債信維持在AAA評級。儘管經濟學者們普遍不擔心美債遭降評，認為美債仍是世界上相對安全和流動資產且美國經濟基本仍是強勁的。連股神巴菲特也不擔心，還要喊著「繼續加碼」，對外表示旗下投資公司波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）將不會暫停購買美債。

不過聯準會的升息尚未停歇，近期有可能還會再次升息而美債又遭降評…美債ETF價格直直落，那還適合買嗎？本篇就要來帶大家認識美國公債是什麼？以及如何購買美國公債？最後也會介紹最適合新手入門的美債 ETF 喔！

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債券/債劵ETF是什麼？

在過去的文章有介紹債券（Bond）算是一種借據，債券發行者為了募集資金，公開向投資人借錢並承諾投資人在約定到期償還時間前的每期支付一定比例的利息，並在到期時一次還清票面面額上的本金。

另外債券ETF屬於ETF（指數型基金）的一種，目的在追蹤特定債券市場指數表現，透過劵商間接的投資債券。由於債券按期支付利息的特性，讓債券投資人能夠預期未來領取的利息，持有到期後拿回的本金，同時也可以推算出的加總後的年化報酬率。

詳細ETF新手入門文章：【投資入門】債券ETF是什麼？配息／殖利率怎麼看？怎麼買？ / ETF是甚麼？ 怎麼挑選？一看就懂的ETF大解析

⚠️小提醒：大家投資債券時，「到期殖利率」是最重要的，如果銀行理專跟你說有很高的票面利率，例如5%，但實際到期殖利率可能會不到 5%。而到期殖利率會依據投資人購買當下的市場因素(例：利率波動，營運表現等)而有所改變，要多加注意！

                  

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投資債券如何獲利?

在了解債券運作的邏輯後。投資債券要先想清楚自己要的是什麼，一般投資債券不外乎追求2種獲利方式：固定收益（利息收入+到期支付的本金）和資本利得（價差）。

1. 固定收益（定期領息）：債券在這方面和定存的性質類似，每期都能按照票面利率領取固定利息，期滿再領回票面面額(本金)。債券和定存的最大的差別在於，定存幾乎不會有危險，而債券則有可能面臨違約而有拿不到利息以及拿不回本金的風險。

2. 債券資本利得：如果拿債券和股票比較，債券的風險波動較小，但債券買進時的價格不一定會等於票面面額。通常市場利率和債券的價格會呈現反向關係，換句話說一旦市場利率變低，那債券的價格就會越高，反之亦然。
   假設你已經持有一個債券，若是現在市場利率上升，則債券價格下跌，那麼就要承受利率風險損失。如果現在市場利率已經接近高點了而預期將會開始有降息的動作，這時候反而可以用相對低點的價格買進債券，所以未來債券的價格隨著降息而會有上升而產生資本利得。

基本上如果想要靠投資債券來賺資本利得（價差）是比較困難的，加上債券的投資最低金額要求也較高，想賺價差的朋友可能考慮股票或其他商品，而不是買債券。

延伸閱讀：【美股ETF推薦：QQQ、VOO、VT、VTI、SPY】

什麼是美國公債？

美國公債（英文全名U.S. Treasury Securities或U.S. Treasuries，簡稱UST）由美國政府所發行的債券，發行的目的是希望帶動國家經濟，需要大量的資金，就以發行債券的方式向投資者募集資金。基本上債券由政府所發行，所以幾乎無違約風險，投資人可以透過購買美國公債來獲得利息收益；而美國政府同時能夠獲得資金，兩者達到互惠。

目前美國公債算是全球最安全的國家債券，掌握全球經濟體的重要地位，除非美國政府面臨倒閉破產，所以大多數都將美國公債視為「絕對不會違約」的債券。其中美國公債依照到期時間可分為：美國短期國庫券(Treasury Bills, T-Bill)為期1年內、美國國庫票據(Treasury Notes , T-Note)屬於中期期限2~ 10 年、美國國庫長期債券(Treasury Bonds , T-Bond)，基本都是10 年以上。通常到期期限越長的債券，利率變化較容易對其產生影響，相對殖利率也會越高；反觀越短期的債券，通常殖利率也會比較低。

大多投資債券ETF主要的目的是追求「高殖利率」和「資本利得」，目前美國債券的收息大多很穩定，當前債券殖利率有來到近10年的高點，確實很適合提早布局。現在債券的價格多位於低檔區間，當升息結束後未來有機會降息，代表債券ETF的股價就有上漲空間，則有機會賺到價差。

美債ETF推薦

近期美國利率不斷升息，提供以下幾檔由iShares和Vanguard所發行的美國公債ETF給各位參考，下列幾檔美債ETF大多由美國政府全權持有的公債且規模較大，利息配發狀況也相較穩定。

                  

美國公債ETF推薦
ETF 代號	ETF 全名	債券到期類型	內扣費用
SHY	iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF	短期	0.15%
VGSH	Vanguard Short-Term Treasury ETF	短期	0.04%
IEI	iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF	中期	0.15%
VGIT	Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF	中期	0.04%
TLT	iShares 20+ Year Treasury Bond ETF	長期	0.15%
GOVT	iShares U.S. Treasury Bond ETF	短中長期混合	0.05%

美國公債面臨的4大問題

1. 升息未歇：據傳言美國不排除11月將再度升息，升息不停止，那債券價格也可能會持續走低
2. 美債供給增加：美國單單8月初就預計發行高達1,000億美元以上的公債，當供給大量增加，根據市場供需法則，價格當然就會往下跌
3. 緊縮貨幣政策：美國為削弱中國實力，貨幣政策成為武器之一，透過升息（美元升值）打擊中國的貿易擴張，使得國際資金流出中國。但美債價格因受到升息牽連，只能持續走低
4. 美債持有國拋售：目前主要 2 大美債持有國——日本與中國近期都紛紛拋售美債，其中日本拋售美債可能是為了提振不斷貶值的日圓；而中國拋售美債除了干預匯率，也可能是為了反制美國的貿易戰，想要以人民幣取代美元成為國際清算貨幣

投資美國債券有那些風險？

債券利率風險

債券持有期間，如果發生通貨膨脹率過高，而使政府採取升息方式調整，將導致債券價格下跌，這時候若是在債券到期前賣出債券，即可能承受虧損。

機會成本風險

購買債券，尤其是政府發行的債券，意味投資者傾向風險較低且能夠接受較低的報酬率。

情境說明：
假設一個投資者有 10 年的投資期限規劃和殖利率為 2.5% 的債券，那麼 10,000 台幣的本金將增長到 12,801 台幣。 相比之下，如果把同筆資金投資於股市，假設每年獲得 10% 的報酬率，那他將獲得 25,937 台幣。（以上兩種情景中的報酬率皆按年複利計算），從中可以看到兩種不同投資方式所帶來的報酬也不盡相同，也就是說同樣的投資金額若是選擇投資債券則您所犧牲的成本就是投資股票可能帶來的收益。

大致上債券根據到期時間長短、風險高低，報酬各有不同，以一般美國中期投資等級債券來說，長期年化報酬率大約落在 3%~6% （報酬率仍會受當時的基準利率、債券風險高低影響），整體報酬長期而言比股票略低，但穩定、價格風險波動相對比較小。一般來說，股票市場的價格波動幅度，可能會比債券大2~3倍，不過部分風險較高的債券，其波動程度會和股市略為接近（例如非投資等級債券）。

美債/美債ETF怎麼買？

投資債券的方式主要分為直接投資債券和間接投資債券，通常較少人選則直接投資債券，因為最小投資金額門檻較高，一般都是百萬起跳，加上相關資訊也較難取得，例如一般民眾也較難取得債券的市價。因此大多數投資人還是藉由間接的方式投資債券，像是透過劵商購買債券 ETF或是債券型基金，這種方式的最小投資金額較低。以下提供 3 種可以購買到美國債券的管道：

藉由美股券商「直接購買」

目前都可以透過海外券商（例如常見的美股券商 firstrade、IB 等等），購買到美國公債。如果是選擇直接購買債券，建議投資資金要夠大，建議至少有萬元美元且盡量選擇多檔債券，如建立債券投資組合，可以避免單一檔債券違約的風險。

                  

美股券商比較
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購買「債券型基金」

債券基金是大多數人投資債券最主要的管道，由於基金的購買成本會比債券ETF高，加上近年債券ETF陸續發行，選擇投資基金的比例也有逐漸減少的趨勢。因為美國公債較不需要基金經理人主動操作，所以通常會選擇債券ETF作為投資管道。另外透過基金平台買進債券基金的手續費會最低，不過要多注意不同債券基金的管理費，大部分費用會落在 0.5%～1% 之間，盡量避免管理費高於1%的債券。

購買「債券型ETF」

對想投資債券的一般民眾來說會比較推薦透過買債券 ETF 來入手，最大的好處是交易成本比債券基金更低，通常要透過美股券商來進行下單。不過債券 ETF 也是有些缺點，例如債券 ETF 的配息會用股息（dividend）而非利息（interest）計算，由於債券 ETF 會有美股股息 30% 預扣稅款的規定，加上匯率成本使得實際換算後的利息收入並不是太多。不過直接投資債券要考慮流動性、交易成本、資金規模等問題，所以還是會建議大多數人先從債券ETF開始會相較容易。

延伸閱讀：【買美股該用複委託還是海外券商？兩者優缺點比較】

哪裡可以買到美債ETF？

大多數的公債 ETF 都可以透過美股海外券商買進，像是前面提到的 IB 盈透證券、Firstrade 第一證券或其他美股券商都可以購買到，如果是透過台灣股票券商複委託同樣也可以下單，但手續費會比較高。台灣的股票券商及交易手續費整理如下表，基本上只要開立一般證券交易帳戶，就能輕易投資各式各樣的債券ETF。

                             

2024 國內劵商複委託手續費比較表
券商名稱	下單交易手續貴	最低手續費
口袋證券 立即申請	0.12%	3美元
國泰證券	0.35%	29美元
國泰證券 (定期定額)	買進 0.1美元 賣出 3美元	10美元(賣出個股門檻29美元)
國泰證券 (定期定股)	買進 0.3% 賣出：個股0.35% ETF 3美元	買進：0 賣出：個股門檻29美元
玉山證券	1%	50美元
元大證券	0.5%~1%	35美元
永豐證券	0.5%~1%	35 ~ 100美元
群益證券	0.2%	3美元
台新證券	0.5%	35美元
中信證券	0.5%	35美元
中信證券 (定期定股)	買進 0.2% 賣出0.5%	0
凱基證券	0.5%~1%	39.9美元
大昌證券	0.15%	15美元
富邦證券	0.25% 可議價	25美元
富邦證券 (定期定額)	買進 0.2% 賣出 0.25%	0

美債ETF常見問題