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【理財知識+】什麼是消費者物價指數(CPI)? CPI如何計算? CPI 又如何影響股市?

CPI 指的是「消費者物價指數」,各國政府會透過這個數據,判斷目前的通膨狀況。2024 年 2 月 6 日,台灣公布 1 月份 CPI 為 CPI 年增 1.79%,低於 11 月的 2.71%;到底CPI是什麼?他會如何影響升息降息?這個常會在不同的財經媒體看到字眼,它是如何計算出來的,它又如何的影響股市?  fincake帶大家快速的了解一下。

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什麼是CPI?核心CPI差在哪?

CPI指的是「消費者物價指數」(Consumer Price Index, CPI),或是「綜合消費物價指數」它是衡量一個地區與居民生活相關的商品與勞務價格的物價變化指標,以百分比表示,檢視是否發生通膨或通縮最常見的指標。一般而言,我們通常是以「CPI 年增率」作為判斷該國通貨膨脹的指標,當某國當年的 CPI 高於去年時,我們便稱此國目前為「通貨膨脹」,反之如果 CPI 較去年下降的話,則為通貨緊縮。

那麼「核心 CPI 」是什麼?核心 CPI 和 CPI 有什麼差異呢?事實上核心 CPI(Core CPI,核心消費者物價指數)是在 CPI 的基礎上,扣除掉波動較大的能源以及食物價格,所得到的消費者物價指數。

由於食物與能源的價格波動較大的緣故,易受到季節因素或突發事件的影響,而和真實情況產生誤差,因此為了能真正觀察到物價的實際變動,通常會另行編製排除食物類與能源類價格的消費者物價指數,也就是核心 CPI,大多數國家的政府是以核心 CPI 作為較優先的參考指標。

CPI 會以某個時間點為基準(基期年),利用數值化的方式來表現購買同等的商品或服務時,產生了怎麼樣的變化。CPI 所要測定的不是家庭的生活風格,或消費者的喜好變化所造成的生活費用變動,而是單純想要檢視物價本身發生了什麼樣的變動。

在每一個國家的央行決定貨幣政策的時候,CPI 會是受到關注的重要經濟指標之一。世界各國都會發表該國的 CPI 數值,可以藉此掌握該國的經濟是處於通膨(通貨膨脹)或是通縮(通貨緊縮)的狀況之下。

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CPI 是如何計算出來的?

CPI 它的計算方式,是各國政府機構,會依據多種商品和服務零售價格的平均變化值來計算。每個地區採計的項目與取得數據的方式都有差異,因此不能直接拿來互相比較。例如,台灣的 CPI 則總共包括 395 個項目群,包括食物類、衣著類、居住類、交通類、醫療保健類、教育娛樂類以及雜項類等七大基本分類;而美國的 CPI 計算是涵蓋了房屋支出、食品、交通、醫療、成衣、娛樂、其他等七大類項目的加權。

在這裡並不是要來探討複雜的數學公式,而是讓大家了解一下 CPI 計算的概念。Laspeyres index(拉氏指數)是較為熟知計算 CPI 的方式,台灣還有美國都是以此基礎進行計算,其方法如以下:

我們假設有一個地區,其消費的物品只有蘋果汁及小麥兩種商品,其消費情況如下表所示,而我們將會根據其消費情形來說明計算 CPI 的方法。

項目蘋果汁小麥
數量/單價數量單價數量單價
2021 年1,000 瓶12 元/ 1 瓶600 KG1.1 元/ 1 KG
2022 年1,050 瓶13 元/ 1瓶650 KG1.2 元/ 1 KG
拉氏指數2022 年 CPI:113.98

CPI 公式:Laspeyres index(拉氏指數)

Laspeyres index,中文簡稱拉氏指數,是以基期數量作為權重計算 CPI 指數的方法,基期便是 2021 年,2022 年 CPI 計算方式如下:

2021 年總消費為:1,000*12+600*1.1=12,660
2022 年總消費為:1,050*13+650*1.2=14,430

在基期 CPI 預設為 100 的情況下,2022 年的 CPI 指數便是(14,430 / 12,660)* 100 = 113.98 此方法的優點為可以反映物價上漲的變化。但是其缺點也顯而易見,忽略了數量的變化,因此大多數國家通常會每 5 年變更一次基期,以反映消費數量的變化。

CPI 年增率是什麼?

在瞭解 CPI 的計算方式後,我們來了解一下CPI 年增率是什麼呢?「CPI年增率」其實就是「通貨膨脹率」。意思就是跟過去 12 個月的 CPI 比較是漲還是跌,用此作為衡量物價變化的數據,計算方法為

CPI 年增率計算方式
(今年 CPI – 去年 CPI)/去年 CPI

接下來讓我們以上面的例子來講解吧:

(113.98 – 100) / 100 = 13.98%

一般而言,CPI 本身指數的意義並不大,政府關注的數據為 CPI 的年增率也就是「通貨膨脹率」,當年增率越高時,代表現在的物價相較去年同時期是更高的,這時侯政府可能會因為高漲的物價,而調整政策的施行,因此 CPI 的年增率也被視作通貨膨脹率。

通膨率(CPI 年增率)並不是越低越好,當通膨率呈現負成長時,通常也代表景氣蕭條,人民不消費、企業不投資,也就是俗稱的「通貨緊縮」。但如果通膨率過猛,則代表物價在短時間內飛漲,人們的貨幣實質購買力下降,這同樣會造成人民不敢消費,企業投資縮手,一樣會損害經濟。 一般認為,在一個經濟已開發的地區,通膨率維持在 2% 到 3% ,是對於經濟成長較為健康的通膨水準。

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CPI 會產生什麼影響?

先稍微整理一下到目前為止的對於CPI說明內容:

  1. CPI 是用來觀測消費者買進物品或服務的時候的價格變化的重要經濟指標
  2. CPI 持續上昇代表通貨膨脹
  3. CPI 持續下降代表通貨緊縮
  4. 想要有適度的經濟成長,就必須要有和緩的物價上漲
  5. 主要國家的央行實施貨幣政策的時候,會以通貨膨脹率 2%~3% 左右作為目標

接下來想要為各位說明,CPI 年增率的高低,會帶來什麼影響呢?

貨幣政策

CPI 影響最重要的便是一個國家的貨幣政策了,CPI 作為衡量通貨膨脹重要的指標,當此數據高漲時,代表此時期的物價較前一個時期來得更高,造成「通貨膨脹」,這時候民眾的消費力會被通膨侵蝕,這時候政府為了抑制物價,會透過貨幣政策緊縮來壓抑過剩的需求,透過需求端的降溫,來控制物價的暴漲;另一方面,當 CPI 年增率小於 0% 時,意味此時期的物價相較上一時期是更低的,稱為「通貨緊縮」,當政府面對通縮時,會以擴張性的貨幣政策來預防可能發生的通膨。總結而言,通貨膨脹率是政府用以衡量貨幣政策是否應該要轉向的關鍵數據之一。

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股市

CPI 對於股市並非直接的影響,而是透過上述的貨幣政策,造成股市的變動,一般而言,如果單看通膨和股市的關聯,當通膨上升時,政府會施行緊縮性的貨幣政策,這時候股市會因為資金的收回而下跌,另一方面,當通膨下降時,政府會透過寬鬆的貨幣政策來刺激需求,這時候通常股市會隨之成長。但是必須記住,這兩者並非絕對的負相關,股市的變化還必須考量到實際的經濟情況,其他錯綜複雜的因素,政策的實施是否夠有效達到施政者原先的的目的,若是政策無效,再寬鬆的貨幣政策股市還是不會上漲的喔!

法規應用

根據我國目前所得稅法第五條,「免稅額及課稅級距金額改按物價指數連動法計算,每遇消費者物價指數較上次調整年度之指數上漲累計達 3% 以上時即調整公告,不必送立法院審議。」意思為當年度的消費者物價指數相較前一年度高出 3% 的話,當年度的免稅額以及標準扣除額等將於繳稅時提高。

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CPI 指數什麼時候發佈?去哪查?

最後我們來介紹台灣以及美國的 CPI 指數何時發布,又該如何查詢呢?

台灣 CPI(附公布時間)

台灣的 CPI 指數並沒有固定於每個月幾號公布,根據往例,通常是在月初 5 號- 8 號公布,並且可以透過以下兩個政府網站找到最新數據:

美國 CPI指數查詢

美國的 CPI 指數固定於每個月第三個禮拜公布,如果遇到特別情形也可能會延後發布,並且公布於美國勞工統計局

Q1. 什麼是 CPI?

CPI是「消費者物價指數」,用於衡量一個地區與居民生活相關的商品與勞務價格的變化指標,以百分比表示。核心CPI則是扣除食物和能源價格波動後的CPI指數,通常被視為較優先的參考指標。

Q2. CPI如何計算

CPI是由各國政府根據多種商品和服務的零售價格平均變化值計算得出的。常用的計算方法是拉氏指數,基於基期數量作為權重。

Q3. CPI對經濟和股市的影響

CPI的變化會影響政府的貨幣政策,進而影響股市的表現。通常,通膨率上升會導致政府實施緊縮性貨幣政策,股市可能下跌;反之,通膨率下降則可能導致股市上漲。